Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компанииSaxo Bank

Восстановление жилищного сектора — источник роста британской экономики


Испании грозит очередной спад 


Данные по занятости в частном секторе ADP могут разочаровать



Восстановление рынка жилья в Великобритании сегодня снова окажется в центре внимания, благодаря отчету по индексу цен на жилье Nationwide. Затем выйдет отчет по безработице в Испании и данные по занятости в частном секторе США от ADP. Также не пропустите пересмотренные данные по ВВП в Еврозоне за 4 квартал сегодня в 09:00 GMT.

Индекс цен на жилье в Великобритании Nationwide (06:00 GMT) Восстановление на рынке труда в Великобритании является источником силы и вдохновения для экономики, но политики обеспокоены сложившейся ситуацией. В прошлом месяце члены Комитета по финансовой политике Банка Англии отметили «растущие признаки ускорения восходящей динамики на рынке жилья в Великобритании», призвали «внимательно следить за возможными рисками», и «предпринимать адекватные меры при необходимости».

Растущие цены в определенный момент могут подтолкнуть центральный банк к действиям, хотя в обозримом будущем это крайне маловероятно. По крайней мере, такой вывод можно сделать, исходя из снижения темпов роста цен на жилье в последнее время. В первые два месяца года индекс цен на жилье Nationwide HPI рос значительно медленнее. В феврале цены увеличились на 0,6% (с учетом сезонных факторов) в месячном исчислении — это самый низкий показатель с прошлого июня.

Является ли замедление темпов роста цен признаком завершения бума на рынке жилья? Возможно, хотя годовой показатель продолжает расти. В феврале Nationwide HPI подскочил на 9,4% по сравнению с предыдущим годом — максимальный показатель почти за четыре года. Возможно, сегодняшний отчет за март прояснит ситуацию и поможет ответить на вопрос, закончен ли бум на рынке жилья.


Изменение уровня безработицы в Испании (07:00 GMT) Согласно прогнозам Банка Испании, экономика страны в 2014 году вырастет на 1,2%. При этом главным фактором роста будет выступать увеличение потребление в частном секторе. «Среди компонентов спроса в частном секторе, потребление домохозяйств будет расти в 2014 и 2015 годах после спада на протяжении трех предыдущих лет», — говорится в мартовском Экономическом бюллетене банка. Чтобы понять, насколько адекватен этот прогноз, нужно внимательно следить за сегодняшним отчетом по рынку труда этой четвертой по величине экономики Европы.

На самом деле, ежемесячные данные по количеству безработных сегодня будут в центре внимания, поскольку они помогут оценить устойчивость восстановления испанской экономики. Ряд позитивных данных, поступивших в течение последних месяцев, говорит о том, что экономика, наконец-то поднимается с колен. В частности, уровень занятости в феврале вырос в годовом соотношении — впервые за шесть лет. «Именно этого показателя ждали в правительстве», — отметил Марсель Янсен, профессор экономики в Мадридском Автономном университете в интервью изданию Financial Times в прошлом месяце. «Чтобы говорить об изменении тенденции нужны улучшения по сравнению с предыдущим годом».

Между тем, сектор обрабатывающей промышленности Испании снова растет — впервые за многие годы. Об этом свидетельствуют данные Markit Economics. «Испанский сектор обрабатывающей промышленности продолжил расти в марте, закончив первый квартал на позитивной ноте», — отметили экономисты Markit во вчерашнем отчете по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Испании (PMI).

Но в условиях рекордно высокой безработицы — по данным Eurostat, в феврале ставка б/р составила почти 26% — Испания находится в уязвимом положении. Лучшее средство для сохранения восходящего импульса — это улучшение условий на рынке труда. Сегодняшний отчет по числу безработных поможет понять, насколько критично положение дел на данный момент. Основываясь на двух предыдущих отчетах, сложно прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. В январе число безработных снизилось, но в феврале осталось прежним. Без значительного сокращения в сегодняшним отчете, скептики будут утверждать, что восстановление в Испании идет не так быстро, как предполагает индекс PMI и прогнозы Банка Испании.


Отчет по занятости в США от ADP (12:15 GMT) Распространенное мнение о том, что с весной в американской экономике начнется оживление, сегодня пройдет очередную проверку на прочность в виде отчета по занятости в частном секторе за март. Экономисты полагают, что данные нас не разочаруют. Согласно прогнозам, отчет ADP покажет, что занятость в частном секторе в марте выросла на 193 тыс. Не так уж и много, но значительно лучше, чем 139 тыс. в феврале.

Однако моя эконометрическая модель говорит о том, что сегодняшние данные могут не дотянуть до прогнозов. Об этом же свидетельствует и вчерашний индекс ISM по сектору обрабатывающей промышленности. Общий показатель вырос, указывая на рост чувствительного к фазе цикла сегмента американской экономики, но индикатор занятости снизился в прошлом месяце, отражая снижение темпов экспансии. Это, конечно, не критично, хотя может свидетельствовать о том, что радоваться полному восстановлению на рынке труда еще рано.

В любом случае, сегодняшний отчет ADP позволит лучше понять, чего ждать от главного экономического события недели: пятничного официального отчета по рынку труда в США. Ожидания довольно оптимистичны, при этом средний прогноз превышает 200 тыс.



Материал предоставлен Trading Floor