Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий брокера Saxo Bank
• Доллар консолидируется, а евро и франк растут
• Восходящий тренд новозеландского доллара ударился о кирпичную стену
• Заседание ЕЦБ в четверг может продемонстрировать склонность к ослаблению

Вышедший вчера отчет по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности оказался слегка разочаровывающим, однако все же продемонстрировал небольшое улучшение по сравнению с февральским показателем, что не стало ни для кого неожиданностью. Самым интересным отчетом текущей недели является завтрашний отчет по индексу ISM в секторе услуг после февральского спада, который ранее увлек показатель к отметке 50. Торговые диапазоны рынка были достаточно сжатыми, однако в конце американской и в ходе азиатской сессии повсеместно ощущалась значительная слабость, где иена продолжает падать, а австралийский и новозеландский доллары находятся под давлением.

График: NZD/USD — новозеландский доллар сбавляет обороты

Стремительный рост новозеландского доллара, наконец-то, встретил сопротивление в более значительном техническом смысле поздним вечером и в ходе предыдущей сессии, поскольку мы снова оказались ниже предыдущих максимумов, что предполагает значительное ослабление восходящего тренда.


Источник: Saxo Bank

График: AUD/NZD

Пара AUD/NZD формирует фигуру «голова и плечи» после «двойного дна» ниже 1,0600, она готова бросить вызов крупной области сопротивления 1,0900, если сможет пробить линию шеи 1,0750.


Источник: Saxo Bank

Что нас ждет

Сегодня нам практически нечего ждать от европейской сессии, по позднее выйдет показатель изменения занятости ADP, который в прошлом месяце оказался на 36 000 слабее значения отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Средний прогноз Bloomberg предполагает относительно высокое значение 195 000 для отчета ADP и 200 000 и выше для пятничного отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Сильные показатели занятости в США сегодня и в пятницу, а также ощутимый скачок в отчете по индексу ISM в секторе услуг, должны поддержать доллар. Объем продаж транспортных средств в США в марте был чрезвычайно высоким, и он может указывать на ожидаемое возобновление потребления после периода аномальных погодных условий с декабря по февраль.

В ходе азиатской сессии не пропустите китайские отчеты по индексу PMI, а в Австралии с речью снова выступит Стивенс из RBA.

Мысли о ЕЦБ

Завтрашнее заседание ЕЦБ, вероятно, станет одним из самых интересных за последнее время. Ожидания в отношении политических мер достаточно низки, однако предполагается, что ЕЦБ, в конечном итоге, придет к необходимости смягчения, и я предполагаю достаточно высокую вероятность того, что на этой неделе мы услышим от Марио Драги, как минимум, чрезвычайно важные «регулирующие высказывания», чему будет способствовать низкий показатель индекса цен потребителей и слабые показатели в центральных экономиках ЕС.

Разумеется, если взглянуть на спектр рынков Еврозоны, становится очевидно, что инвесторы ждут смягчения в ближайшей перспективе; так, периферийные рынки акций от Португалии до Греции растут, предвкушая покупки активов со стороны ЕЦБ. Несмотря на то, что, традиционно, мы считаем QE негативным фактором для валюты с точки зрения конкурентной девальвации, вероятность масштабной покупки активов означает, что управляющие мировыми портфелями выводят активы из США и активно перераспределяют их в Европу в ожидании роста цен; Федерезерв постепенно завершает аккомодацию (и в обозримом будущем ничего не будет делать с процентными ставками, что ставит под сомнение эффективность carry), зато Европа готовится к вливаниям в несколько сотен миллиардов евро.

Тем не менее, на данный момент непросто оценить вероятность политических мер: с одной стороны, определенное количество официальных представителей ЕЦБ, в том числе и самый яркий из них — Йенс Вейдманн из Бундесбанка, прямо говорили о вероятности QE, в случае угрозы дефляции, однако в то же время они упорно заявляли, что не верят в существование значительного риска того, что текущие низкие уровни инфляции опустятся ниже в дефляционную зону. Именно это вчера сделал Витор Констанцио из ЕЦБ, заявив о том, что экономическое восстановление в конечном итоге подтолкнет инфляцию вверх. В то же время мы наблюдаем поистине чрезвычайно низкие значения инфляции, включая недавний отрицательный показатель в годовом исчислении в февральском отчете по индексу цен потребителей в Испании, а значение базового индекса цен потребителей в Еврозоне снова упало ниже 1,0%.

В конечном итоге, я жду QE от ЕЦБ и полагаю, что оно ослабит евро, поскольку рынок может полностью заложить это в цену до того, как это произойдет на самом деле, и с учетом дополнительной вероятности того, что восстановление Еврозоны окажется слишком вялым в течение этого года. Кроме того, последние пять заседаний ЕЦБ подряд способствовали росту евро – а ни одна модель не длится вечно.

Материал предоставлен Trading Floor