Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

— В центре внимания — состояние макроэкономики Германии
— Оптимизм в секторе малого бизнеса США уменьшается
— Количество вакансий в США приблизилось к семилетнему максимуму

Сегодня календарь снова пестрит экономическими отчетами из Европы и США. Главным событием в Еврозоне станет отчет института ZEW по результатам опроса руководителей финансовых организаций, давших свою оценку перспективам развития экономики Германии.

Затем участники рынка переключатся на американскую статистику, представленную индексом оптимизма в малом бизнесе за июль (составляет Национальная федерация независимых предприятий, National Federation of Independent Business) и правительственной оценкой вакансий за июнь.


Туман неопределенности, окутавший экономику Германии, остается плотным. Фото: Thinkstock

Германия: индекс экономических настроений ZEW (09:00 GMT). Крупнейшая экономика Европы сегодня будет в центре внимания в связи с публикацией результатов опроса руководителей финансовых организаций, которые рассказали о своих взглядах на состояние макроэкономики в Германии. На рынке растет беспокойство по поводу экономических последствий ухудшения отношений с Россией. Игроки опасаются, что в работе локомотива европейского экономического роста может наступить сбой.

Ожидается, что в связи с замедлением развития производство товаров и услуг в Еврозоне существенно не изменилось, о чем мы предположительно узнаем из предварительной оценки роста ВВП за второй квартал, которая будет опубликована в этот четверг. «Несмотря на то что результаты первой половины года были положительными, мы встревожены эскалацией торгового конфликта с Россией, — заявил глава торговой ассоциации BGA в Германии в интервью агентству Reuters в прошлую пятницу. — Беспорядки на Ближнем Востоке также создают риски для мировой экономики, что негативно влияет на экспорт из Германии».

Публикуемый сегодня отчет ZEW должен прояснить ситуацию, хотя необязательно в лучшую сторону. Игроки не ждут ничего хорошего: консенсус-прогноз (на основании результатов на портале Econoday.com) предусматривает снижение компонента ожиданий в августе до 13,5 по сравнению с июльским значением 27,1. Если прогноз оправдается, то показатель достигнет минимального уровня с декабря 2012 года.

Обратите внимание на расхождение в оценках будущих ожиданий и текущей ситуации в отчете ZEW, которое является предупредительным сигналом. В июле я писал: «Такое расхождение не может продолжаться долго. Какой-то из компонентов должен уступить». Вполне вероятно, что сегодня ситуация прояснится.

Остается только догадываться, как долго продлится стадия замедления. В условиях геополитических рисков туман неопределенности сгустился. Но не нужно заблуждаться: колебания настроений связаны с изменением фундаментальных факторов. В качестве примера можно привести относительную устойчивость четвертой по величине экономики региона. Как сообщило вчера агентство Bloomberg, «в прошлом квартале Германия предположительно впервые более чем за пять лет уступила Испании, а процесс восстановления практически остановился». Новые результаты ZEW вряд ли повлияют на эти перемены в макроэкономических тенденциях.


Источник: Центр европейских экономических исследований (ZEW)

США: индекс оптимизма в секторе малого бизнеса от NFIB (11:30 GMT). Согласно данным Национальной федерации независимых предприятий (NFIB), сектор малого бизнеса так и не начал мыслить позитивно после окончания Великой рецессии. Этот важный индекс, который составляется на основании ежемесячного опроса членов NFIB, в последние годы постоянно повышался, но так и остался ниже уровней, которые наблюдались до краха экономики в 2008 году.

Июньский отчет стал поводом для надежды на значимый прорыв в этом сегменте, который служит важным источником создания рабочих мест в США. Однако, достигнув самого высокого с 2007 года уровня на отметке 96,6, индекс скорректировался до значения 95. «Период роста индекса оптимизма продолжается не более трех месяцев, — заявила NFIB в своем пресс-релизе. — После обнадеживающей динамики в первой половине года произошел очередной фальстарт на “пути к восстановлению”».

Сегодня мы узнаем, улучшились ли перспективы по сравнению с предыдущим отчетом. Однако имейте в виду, что поступающие сейчас данные подают смешанные сигналы. С одной стороны, экономисты ожидают умеренное восстановление индекса NFIB в июле до 95,8. Альтернативный анализ настроений среди владельцев малого бизнеса от Gallup также демонстрирует, пусть и незначительное, но непрерывное улучшение. С другой стороны, июльская статистика от ADP об изменении занятости в небольших компаниях свидетельствует о замедлении темпов роста. Оценка занятости в компаниях с численностью сотрудников 49 человек и меньше резко ухудшилась после довольно существенного улучшения в июне и упала до минимального с апреля значения. Означает ли это, что сегодняшний отчет NFIB разочарует игроков рынка?


Источник: NFIB, ADP

США: исследование вакансий и текучести кадров (14:00 GMT). Национальная оценка занятости в последние месяцы улучшилась. Несмотря на то что июльский результат оказался ниже, чем ожидалось, на протяжении последнего полугода экономика создавала по 200 000 мест в месяц и более. В результате на шестимесячной основе темпы роста занятости достигли максимального значения с момента окончания рецессии.

Отчет о вакансиях представляет большой интерес для участников рынка, ищущих новые доказательства, которые помогут им оценить состояние рынка труда. На сегодняшний день нет четкого ответа на вопрос о том, является ли ускорение темпов роста временным явлением или подтверждением устойчивого восстановления. Статистика JOLTS поддерживает оптимистов. Два последних отчета свидетельствуют об ускорении темпов роста. Экономисты ожидают, что в июне количество вакансий немного сократилось до 4,588 миллиона по сравнению с 4,635 миллиона в предыдущем месяце. Даже если они окажутся правы, небольшая коррекция не изменит того факта, что показатель вакансий находится вблизи семилетнего максимума. В этом случае у «быков» будут все основания утверждать, что на американском рынке труда сохраняется положительный потенциал.


Источник: US Labor Dept

Материал предоставлен Trading Floor