Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хэнсена, эксперта брокерской компании Saxo Bank

— Рост на рынке промышленных металлов компенсирует потери в секторе драгоценных металлов и сельскохозяйственных культур
— Нефть остается под давлением на фоне роста предложения
— Растущий курс доллара, фондовый рынок и ставки доходности по облигациям препятствуют укреплению золота

На этой неделе общая ситуация на сырьевых рынках существенно не изменилась, так как рост на рынке промышленных металлов был сбалансирован потерями в других секторах. Нейтральная картина наблюдается и в энергетическом секторе: природный газ и бензин подорожали, в то время как оба сорта нефти подешевели в связи с ожидаемым ростом запасов. Цены на драгоценные металлы понизились, однако все же обрели поддержку, несмотря на то что на рынке почти нет факторов, способствующих росту. В условиях высокого урожая в США цены на зерновые культуры и соевые бобы продолжают падать. Фермеры стараются защитить свои вложения, а трейдеры занимаются активными спекулятивными продажами.

Сырьевой индекс Bloomberg почти не сдвинулся с места благодаря тому, что укрепление сектора промышленных металлов почти на 3% было сбалансировано продажами на рынках драгоценных металлов и сельскохозяйственных культур.



В то время как на сырьевом рынке картина была смешанная, индекс S&P 500 поднялся до нового рекордного уровня, а курс доллара установил максимальное с сентября прошлого года значение против корзины валют.



Платина, которая в первой половине года существенно укрепила свои позиции на фоне пятимесячной забастовки на рудниках ЮАР, крупнейшего производителя этого металла в мире, стремительно теряет силы. Цена на спотовом рынке падала на протяжении последних 10 торговых дней. Как сообщает агентство Bloomberg, это самый продолжительный период снижения с января 1987 года.

Медь, алюминий и цинк существенно подорожали на фоне неоднозначных сигналов, поступающих от двух крупнейших в мире потребителей этих металлов, а именно США и Китая. Данные о производственной активности и динамике цен на жилье в Китае разочаровали участников рынка, в то время как активность на американских заводах достигла максимальных за четыре года темпов роста, и, кроме того, три индикатора активности в жилищном секторе превзошли средние рыночные прогнозы.

В результате контракт на высококачественную медь подорожал впервые за последние четыре недели после того, как встретил поддержку на уровне 3,10 доллара за фунт. Учитывая возможное сопротивление на отметке 3,30 доллара за фунт, металл может стабилизироваться в указанном диапазоне.

Фьючерсный контракт на высококачественную медь с поставкой в декабре 2014 года


Источник: Saxo Bank

Американский природный газ торгуется между уровнями 3,75 и 4,00 доллара за терм. Благодаря активной закачке газа в подземные хранилища на протяжении последних 18 недель опасения по поводу возможных перебоев с поставками, которые оставались после сильного истощения запасов прошлой зимой, практически улетучились.

Однако для того чтобы выйти на безопасный уровень запасов в 3,5 триллиона кубических футов к октябрю, когда спрос начнет превосходить предложение, еженедельный объем закачки должен быть существенно выше среднего значения, который мы фиксировали на протяжении последних лет. В такой ситуации возможности для ошибки практически нет, что дает повод для роста цен.

Краткосрочные перспективы также сулят поддержку, так как в связи с тем, что температура воздуха в конце лета превышает норму, потребление сырья на электростанциях для выработки электроэнергии может увеличиться. Кроме того, внимание игроков может привлечь первое в этом сезоне ураганов предупреждение метеорологов.

Удары на всех фронтах

Для драгоценных металлов на этой неделе сложились практически идеальные условия для снижения: курс доллара, котировки акций и ставки доходности по облигациям выросли, а экономическая статистика США вселяет оптимизм. Все перечисленные факторы лишили драгметаллы поддержки, которой они пользовались на протяжении последних нескольких месяцев, в частности в условиях геополитических волнений и падающих ставок доходности.

Золото почти сделало круг, вернувшись туда, откуда оно начало рост в июне, когда боевики ИГИЛ начали военные действия в Ираке. Тем не менее, золоту удалось удержаться выше поддержки на линии тренда 1271 доллар за унцию, что может свидетельствовать об ограниченном интересе к продаже металла.

Теперь фокус постепенно начинает смещаться на сезонный подъем физического спроса в Индии в связи с началом сезона праздников. Несмотря на то что спрос должен немного уменьшиться по сравнению с предыдущими годами из-за ограничений на импорт, упавшие цены должны стимулировать интерес к покупкам. Серебро на протяжении последних пяти недель почти все время находилось во власти игроков, ликвидировавших длинные позиции, и за это время потеряло более 10% своей стоимости. В июле чистая спекулятивная длинная позиция достигла неприемлемых уровней, и когда настроение на рынке изменилось, началась череда продаж.

Рост цен на рынке промышленных металлов, к которым также частично относится серебро, помог цене стабилизироваться, и серебро даже смогло превзойти золото по динамике. Коэффициент XAUXAG (отражает стоимость одной унции золота в унциях серебра) недавно установил максимум на отметке 66,8 и теперь движется в направлении уровня 65, после которого следующей целью становится уровень 64,50.

График коэффициента XAUXAG


Источник: Saxo Bank

Нефтяные рынки остаются под давлением в связи с растущим предложением, и даже разговоры об избытке запасов подрывают интерес к покупкам. Все это происходит на фоне ухудшившихся перспектив спроса в условиях низких темпов роста мировой экономики. Спотовые цены на нефть Brent находятся на низких уровнях по сравнению с форвардными ценами. В результате стоимость этой марки достигла 14-месячного минимума, в то время как нефть сорта WTI зафиксировала самый продолжительный период падения за последние девять месяцев.

Такой спад отразился на динамике других нефтяных рынков, в первую очередь рынков Ближнего Востока, где ценовая разница между дубайской сырой нефтью и нефтью сорта Brent находится на минимальном за четыре года уровне. В конечном итоге это должно помочь сырой нефти, добываемой в бассейне Атлантического океана, конкурировать за покупателей в Азии. Поставки нефти на восток могут увеличиться, что уменьшит избыток предложения, который негативно отразился на стоимости сырой нефти, добываемой в Северном море и в Западной Африке.

Но сейчас все внимание приковано к непрекращающемуся росту поставок. В июле в Ливии после годовой блокады открылся главный экспортный терминал. С тех пор суточный объем добычи увеличился с 400 000 баррелей до 612 000 баррелей на этой неделе. Между тем после модернизации должен открыться трубопровод из Иракского Курдистана в Турцию, пропускная способность которого вырастет почти в два раза и составит не менее 200 000 баррелей в сутки.

Непрерывный рост цен может в конечном итоге спровоцировать реакцию ОПЕК. После блокады терминалов в Ливии образовался дефицит предложения нефти, и до недавнего времени Саудовской Аравии приходилось активно качать нефть, чтобы заполнить этот пробел.


Золото может получить стимул к росту в связи с приближающимся сезоном праздников в Индии. Фото: kurkul \ Thinkstock

Нефть сорта WTI испытывает затруднения

В США неожиданный прирост запасов в пункте доставки нефти WTI, торгующейся на Нью-йоркской бирже, вызвал гораздо более сильное падение стоимости этого сорта по сравнению с сортом Brent. Несмотря на то что американская марка имеет больше факторов поддержки, в частности высокий спрос на НПЗ, который удерживал цену краткосрочных контрактов на относительно более высоком уровне по сравнению с контрактами с отложенной поставкой, цена все равно упала.

Еще одним объяснением может служить спекулятивное позиционирование хедж-фондов и инвестиционных менеджеров на рынке нефти. После того как в июне чистые длинные позиции по обоим сортам нефти достигли рекордных значений, в ходе начавшихся затем продаж ставки на рост стоимости сорта Brent сократились на 70%, в то время как аналогичные ставки на рынке WTI уменьшились всего на 38%. На этой неделе инвесторы продолжили реагировать на снижение цены на нефть WTI и сокращали длинные позиции.



Масштабы такого сокращения станут ясны к закрытию пятничной сессии, когда будет опубликован самый последний отчет Комиссии США по торговле сырьевыми фьючерсами о позициях трейдеров. Обновленная информация, как обычно, появится на сайте TradingFloor.com в следующий понедельник.

Материал предоставлен Trading Floor